不懂拉關係 別說要上位 : 20110715 - 即市財經
向華勝。有人問現時香港有沒有新冒起的大明星，向先生笑而不答。
我搶着說﹕「這幾年崛起的只有黃曉明和范冰冰。」
那人說﹕「黃曉明和范冰冰都不是香港人。」
我回答﹕「對呀，但這幾年香港都沒有明星，這幾年在香港新崛起而最多人識的就是這兩個了。」
我認識的少女真不少，當中很多喜歡做歌星或明星，樣子不差，唱歌也不算沒天份。
但是早上不起床，約人遲到，練歌不去練，跳一隻舞跳一個月也不懂，因為只在學舞那一天才去跳，不會回家練習，這種「專業」水平，正是有口皆「悲」，怎會有成功的可能？
在中國、在韓國、在日本，藝能界的少女要想出頭，除了有時犧牲色相之外，還得每天地獄式訓練，天天十數小時，才能有機會出頭。以香港的訓練水準，怎可同他們相比？這樣比下去，香港又怎能再出明星來？
其實，香港除了不出明星之外，連「關係」這一門高深的學問，也漸漸失傳了。
「食客三千」 締造人脈優勢
在香港，數到關係最好的人，得數以前的包玉剛，現在的李嘉誠。這些人有一個共同點，就是花上大量時間去應酬一些成就遠不如他們的人，而且肯花錢，古人說的「食客三千」，就是這種人了。如果要同政要建立關係，首要是從他們剛冒起時便去開始，像包玉剛同尼克遜建交，是在後者當副總統時，如果等到他當了總統才去交朋友，鬼睬你咩。
差一級的是董建華，主要是承繼自他老父的關係。楊受成是這方面的天才，但可惜卻只限於香港和中國，他花了大量的時間去應酬政界和娛樂界的人，從明星到從業員，無一漏網，耗費了他大量的金錢和時間，但他仍樂此不疲，想來這種「工作」雖不能賺錢，卻能增強「軟實力」。
朋友問我﹕「那麼李澤楷呢？聽說他的國際關係也不錯。」
我回答﹕「小李雖然很拉關係，可是拉的都是有頭有臉的人，因他為人高傲，普通人要埋他的身，並不容易。他不會提攜一個人，也不會相識一個在微時的人，因此他的關係網絡永會比得上他的父親。」
這令我想起向華勝的一個小故事。有一次，一些在內地的高官請他吃飯，送禮給他，十分客氣，而這些高官應該是別人請他們吃飯、送他們的禮才對，為何竟會反了過來呢？後來我才知道，原來這些高官還是小人物時，向先生對他們極為客氣，常常請他們吃飯，關係就是這時建立起來的。
以上故事，指出今日的香港人已不懂得做明星，也不懂得拉關係，香港之沒落，豈無因哉！
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從石油泡沫到樓價泡沫 - 香港經濟日報網站 : 20110708 - 即市財經
史上最大的泡沫之一，是美國在十九世紀中葉的石油狂熱。
在1865年，Pithole鎮掘出了第一口油井，幾個月後，日產量已有六千桶了。本來不值錢的一塊地，在9月時拍出了二百萬美元的天價。但同一塊地，在13年後的1878年，只值4.37美元。
不但油井的價錢大起大跌，油價的價錢也起跌驚人。1861年1月，每桶油價的售價是10美元，6月跌到了0.5美元，年底是0.1美元，到了明年底，又升回至4美元。
為甚麼石油的價錢在這時間升跌得如此嚇人？因為這是一門新興事業。「石油」之所以叫「石油」（rock oil），是因為有別於「動物油」和「植物油」，是從石的底下鑽出來的。而這種可能性是在1858年才發現出來，馬上就成為了熱潮。而油價過了十多年後，便漸趨穩定下來，雖也有上落升跌，但已比不上初時的瘋狂了。
行業愈新 波幅愈大
這例子可以證出一個道理﹕愈是新的事業，其價格波幅愈大。
證諸股市，世界股市的發展越是成熟，其波幅也是越少。香港股市在上世紀的七十年代時曾經狂昇二十倍，再跌回九成以上，但現在，再恐怖的波幅，也比不上當時，就算是金融風暴、金融海嘯，也比不上當時。
第二個例子是科網熱，初時也是很瘋狂，但後來就穩定下來了。
樓市已成熟 暴升不正常
所以，今日香港樓價的暴升，顯然是不正常的，因為比起當年，香港的房地產市場已成熟了不少，如果不是政府的惡劣政策，它是不可能如此暴升的。
今天的房地產價格，比起九七年，究竟是誰高呢？我不作出任何計算，只用常識去比較。現在的中小型樓宇其實只比九七時貴出不多，從這一點去比較，問題是，香港中產階級的收入也不比九七時高出多少。這十多年來，真正有收入實質增長的香港人，就是有錢人，所以豪宅的價格高就升過了1997年多時了。
從這一點去推測，現時的樓價應該和1997時差不了太多，但是由於公屋建多了，質素也好了，所以香港人的實質居住環境應該是改進了的。
最後一提的是，17世紀在荷蘭的鬱金香狂熱，也是一種新生的事物。它是在1593年，才傳進荷蘭。它的真正大炒，是在1634年，當花農的行會成立了買賣鬱金香的「交易所」之後。
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論基因與投資（上） - 香港經濟日報網站 : 20110429 - 即市財經
對於在未來得到的風險和回報的計算，在金融財務學有着不少煩瑣的計算，但本文關注的並非這些計算，而是更基本的問題﹕人類基因和風險回報的不協調。簡單點說﹕當我們使用直覺去計算風險和回報時，為何常常會發生錯誤？用另一種說法﹕人類為何天生沒有投資頭腦，致令極少數有投資頭腦的人，如巴菲特，得以卓越同群、藉此（基因）而發達？
大腦的運作方式
大腦可以當作是一部電腦，只是更為精密，缺點是不夠電腦的精確，有着其模糊性，例如說，電腦的記性便比我們好得多。而人類對於風險和回報，有着一套直覺性的反應，見到風險便去迴避，見到回報便去奪取。
由於風險和回報所涉及的數據太多，如果使用準確的數學去計算，得佔用了極多的時間。遺憾的是，時間不留人，風險和回報可能是一瞬即逝的，例如說，在1159年，也速該在追逐兔子時，見到了一泡女人的小便，他馬上得決定繼續去追兔子，還是改為去追女人（之前在「由鐵木真看投資機率」一文已談論過也速該），因為女人和兔子都正在迅速的移動，他的計算每多花一秒，其追獲女人或兔子的成功率便減低了一秒。所以他的大腦寧可犧牲準確性，也得立即算出一個模糊的數值，以便即時可以作出決定。
打個比喻﹕一個正常人要算出134,873+239,934的答案，得花上一分鐘左右，但他可能在一秒鐘便能算出大約的答案是「二十五萬」，這答案可能並不準確，但卻能省掉了59秒的時間。女人和兔子的重要性可能分別是「十萬級」和「千級」，女人是十多萬，兔子是數千，所以也速該用不着去計算兩者的精確數值，馬上便能決定放棄兔子，改追女人了。
在分析「也速該個案」時，請別忘記一點﹕女人雖然更重要，但是女人的身邊，是可能有男人的。也速該可能憑腳印斷定了女人是單身的，但也不排除她正在前往去跟一個男人會面。如果也速該去追逐兔子，不管他得不得到兔子，都不會有生命的危險，但如果他去追女人，卻有可能碰上戰鬥，女人沒了，連自己的性命也丟了。我且用「移情」（empathy）的形式去代入當時也速該的想法﹕女人比兔子重要得多，雖然去追女人有遇上戰鬥、戰鬥失敗的危險，但她現在是單身一人，戰鬥的機會率不會太高，就算打，我年輕力壯，也不一定打輸。結論是﹕現在追逐女人，值博率很高。
這就是大腦進行計算的方式。而這計算方式並非由數學所決定，而是由基因所決定，是人類在進化的過程中，經過了很多很多年的基因改進，用經驗和時間淘汰了無數失敗的基因，所得出來的成果，這成果就是人類的大腦。
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論基因與投資（下） - 香港經濟日報網站 : 20110506 - 即市財經
香港的報紙特別多風化案件的報道。當我閱讀到這些風化案件時，常常會泛起一個疑問﹕為甚麼這些風化罪犯如此愚蠢？
風化案的投資和回報
風化案是嚴重的罪行，一個強姦犯可能判刑十年，前途盡毀。但是，女人的身體總可以「市價」去購買。很明顯，為了可以合理價格買到的事物，去犯上可能判刑十年的罪行，是極不划算的「投資」，風險和回報並不配合。
強姦案也許是太誇張的例子了。但在男人日常的生活中，也常常會因貪戀美色，而犯上大錯。請各位女性讀者稍別鼓譟﹕這裏說的「美色」並非意指太太或女友，男人為了終身伴侶和家庭，作出犧牲是合理的投資，但是男人往往為了一些短暫的桃花，也會做出終生後悔的大錯事，究竟是為了甚麼原因，才會做出這些「一時衝動」呢？
且讓我們回到「也速該」的年代。在一千年前的蒙古，女人是極度難求的。在現代的大城市，一個男人在一個平常的日子，可以一天碰上過千名女人，有着無數的求愛機會。但是在當年的亞洲東北部，人口極度稀疏，要碰上一個女人，而且還是沒有男人在身旁的單身女人，是非常困難的事，一生人不知可以遇上多少樁這種「筍盤」。「也速該」如果丟失了這個機會，說不準可能等上數年，才能碰上同樣的機會。因此他必須馬上去捉住這良機。
因此，這一段的結論是﹕古代和現代的生活環境並不相同。基因構成了人類的大腦，但這大腦對於「投資和回報」的直覺計算只是基於原始時代的計算方程式。一個女人在古代，是極度罕有、回報率極高的，所以值得去拼命來獲得，前題是丟掉性命的機會率並不至於太高。到了今時今日，時代雖然改變了，但男人的基因沒變，所以我們還是擁有着「也速該的腦子」。這就是為何現代社會有這麼多的風化案的原因。
兒童的本質
兒童的自制力很低。他們常常不知自制地貪吃貪玩，又不肯努力讀書。在他們的心目中，似乎沒有「為將來打算」這回事。「為將來打算」這種想法，是到了十歲以後，才慢慢滋長出來的想法。
為甚麼兒童會這麼的「唔識諗」？如果人類從小就可以安定、有自制能力、不那麼毛躁，這不是更有利嗎？
不是在太久之前，才是一兩百年前的事，兒童的夭折率是很高的。我手頭沒有準確的數字，但肯定的是，一個小孩子出生了之後，能夠活到十歲的機會率，遠遠不到一半。在這大前題下，兒童的最優策略就是及時行樂，以為早死而作出對冲。
還有一個原因，在遠古時代，兒童的單一最大死亡原因，很可能不是生病，而是被殺。如果母親跟了別的男人，很有可能這男人會像獅子對待不是親生的小孩般，先殺了再說，免得同自己的親生子女爭吃食物。所以兒童必須多吃多玩，盡快把身體長得高大健壯，就是最佳的生存策略。而在古時，讀書是沒有用的。
短期回報是天性
終於說到投資了。
人類對投資策略的最大通病，就是太過注重短期收益，而忽略了長期的戰略目標。成功的投資者的共通點，卻是反其道而行之，着重長期回報。為甚麼人類不能天生就注重長綫，而基因卻使得我們大部分的人都成了失敗的投資者呢？
在現代智人出現的年代，人們的平均壽命不超過三十歲。一個短命的人去追求長期回報，是絕對不智的做法。因此，追求長期回報並非人類的基因本能，我們之所以（接近不智地）過分追求短綫利益，就像兒童貪吃懶學，是天性。而計算長期回報，只是後天的理智培養，並不符合人類的天性。
預期壽命和回報
凱因斯說的名句﹕「長期而言，我們都將死亡。」這句話固然說得沒錯，但他沒有指出最重要的一點﹕這「長期」究竟有多長呢？
人類的平均壽命不斷地改變着，直接點說，是變得愈來愈長命。至少就我所知，好像沒有人說過有關平均壽命和預期回報的相互關係。但是正如廣東人所言，這兩者的關係是「唔駛問阿貴」地存在着的。
假設有一個二十歲的人，碰上了神，神告訴他，他只能再活十年，即是只能活到三十歲。他當然很傷心了，在傷心的回家途中，碰上了一個投資顧問，向他推銷一個年回報率5%的投資計劃。大家不妨猜猜，他會投進這計劃嗎？當然不會了，因為還未能賺到對本回來，他已魂歸天國，去同神「再（度）見（面）」了。不管這計劃是如何的可靠，風險是零，他也不可能答應。
但是，如果有另一個投資顧問，同他商量另一宗投資計劃，年回報率是50%，他會不會答應呢？這麼豐厚的回報，那還用說，當然是即時say yes了。就算這宗投資的風險極高，只要值博率夠高，他也會考慮投資。
假如有一天，神又找上了這位仁兄，對他說﹕「對不起，我上次說錯了，你的壽命並非是三十歲，而是八十歲才對。」跟着這位仁兄又碰到了那位提供年回報率5%的投資顧問，再向他推銷這計劃。他心想﹕「我有八十歲的命，還有六十年可以收到回報，5%的年回報率雖然不高，但是至少夠穩陣。」於是，他便接受了這計劃。
以上寓言的喻意是，一個人的預期壽命越高，理論上，他的投資越是保守。而從整個社會來看，平均壽命越高，投資的預期回報率便越低，因為他將會有更多的壽命去等待回報。至於近年來，全世界的房地產回報率都趨向史上從沒有過之低，是不是因為人類愈來愈長壽，則待考。
結論﹕基因敗、計算勝
本文的主題是基因決定了人類對投資和回報的直覺。本來這直覺是正確的，但是人類的生活環境改變了，壽命也延長了，不過基因卻沒有改動，所以我們仍然依照着數萬年前的基因去作出決定。
因此，在投資世界，計算者勝，用直覺者敗，就是這個道理。
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黑社會 - 香港經濟日報網站 : 20110513 - 即市財經
我對黑社會十分有興趣。他的名字本身就是一個疑問：「黑」是很容易理解的，因為他是不合法的組織，但為甚麼是「社會」呢？這種組織同「社會」有何相干？為甚麼被冠以這名稱呢？
政黨也是黑社會？
有很多和黑社會近似的組織，例如說，黑幫、匪幫，這些都是以犯罪為主的組織，但我們很明顯地知道，他們和黑社會有着微妙的分別。這些微妙的分別究竟在哪裏呢？以上組織的本質都是犯罪，但是在黑社會中，卻存在着很多奉公守法的成員，換言之，黑社會並不一定犯法，犯法的也不一定是黑社會，但是我們亦不能否認，身為黑社會成員，作奸犯科的機會率高於正常人。
同樣也有很多類似黑社會的組織，而這些組織並不涉及犯罪，例如說西方的共濟會、骷髏會、彼得伯格俱樂部，有人認為，香港的民主黨和公民黨，甚至是中國的共產黨，也有着某些黑社會的影子，因為其組織結構的確是仿照黑社會的形式而構成的。但明顯地，大部分的人並不認同他們是黑社會。
由於資料蒐集的不足，本文並不打算對黑社會作出一個全面性的解讀，只是在本質方面作出分析，直接就下了結論。但如要蒐集足夠的實證，可能要寫一本專書，這顯非作者的本意。
黑社會是一個社會架構。他有組織，有成員，其傳承也有一定的制度，以香港為例子，「新」字頭是世襲的位子，「勝」字頭的則是小圈子選舉，不一而足。他的組織架構十分嚴密，可與一個政府相比擬，有法律和刑罰，也有固定的收入來源和財政系統，他甚至有自己的一套秩序，需要由其成員來維持。
組織有助降低犯罪成本
以上的顯然是具體而微的「社會」，與黑幫、犯罪組織等是截然不同的概念。我看了很多有關黑社會的定義，例如中國的《刑法》，顯然是不得要領。
黑社會之所以存在，而且存在了這麼久、存在得這麼成功，一定有其原因。黑社會的組織和規條，和犯罪完全扯不上關係，其實不外是「講義氣」三個字而已，完全光明正大，唯一的犯法句語，在於「懲罰不講義氣者」，僅此而已。
為甚麼這些光明正大的規條，居然變成了犯罪的温床，使得黑社會和犯罪拉扯成不可分的一對？這只有一個原因，就是黑社會這種組織結構有利於犯罪。用經濟學的角度來看，他有效地降低了犯罪的成本。
以打劫為例，一伙人打劫，最忌的是分贓不均，以及有人「食夾棍」。在由政府控制的世界，政府的法律會維持秩序，而且有警察去執行這些法律；但是在地下的犯法世界，一旦有人不依盜賊的規矩，有誰去維持秩序呢？舉個實際例子，如果我和幾個朋友去打劫，一個失手給抓了坐牢，我們決定不分錢給這個可憐的人，然後我又給同伙吃了夾棍，這些「冤屈」，可不能找警察去申張「法紀」，那找誰去維護「正義」呢？
「義」字當頭 維持秩序
這些問題，並非在犯罪後才會浮現，而是在犯罪前已經出現。如果沒有互信，根本不可能聯手犯案，那這宗「生意」就不可以出現。但是說到互信，談何容易？從小一起長大，還可以互信，但是一伙犯罪集團往往拉雜成軍，如何建立互信呢？
這時，黑社會便發生作用了。黑社會就像一個政府，有着法律和執法機構，如果其成員「不講義氣」，黑社會將會維持秩序，執行家法，彰顯了犯罪的「正義」。因此，當一個人加入了黑社會之後，他犯法時與夥伴訂立的「合約」，有着組織的背書，確定是大家一起遵守合約精神。同樣地，如果他在犯法之後，給別人「起尾注」，吃了夾棍，他也不是孤軍作戰，而是背後整個組織為他出頭。
所以，如果是一名獨行賊，根本不需要是黑社會。但如果是集體行劫，或者是劫珠寶首飾後脫手給賊贓販子，又或者是賣白粉之類，凡是涉及多人互動的犯罪行為，如果單獨行事，則較難成事。
黑社會是一個具體而微小的政府，而世上有很多不同的黑社會組織，在香港有很多、在日本有很多、在美國也有很多。這些不同的黑社會，就像不同的國家，互相爭奪地盤和利益。兩者對照，可以發覺是沒有分別的。
替黑社會工作 收低於市價工資？
賣翻版碟是一種很奇怪的職業。我對這種行業好奇了很久。通常，這行業都由黑社會去經營，由大佬控制少年去售賣。奇怪的是，少年的月薪是四五千元左右，遠低於一份正常職業。按道理說，如果正常職業的薪水是八千元，這是一份犯法的工作，應該獲得「溢價」，收入更高才對。但是，少年們為了「跟大佬」得到的榮譽感，所以可以很低薪水來幹這工作。我曾經計算過，如果翻版碟的大佬付出「市價薪水」，根本不可能支持這盤生意。因此他只能為黑社會所壟斷。
如果見到一間店子生意暢旺，有人每個月去威脅要錢，這叫做「勒索」，不叫「保護費」。「保護費」既名為「保護」，同時有着「壟斷」和「保護」兩個性質。換言之，當一個黑社會收了保護費之後，他也有責任「保護」這店子，首先是不讓其他幫會去收第二份保護費，如果這店子受到騷擾時，他們也有責任去「保護」它。舉例說，一間餐廳如果給打劫了，警察會來捉賊。但是如果它遭人「整蠱」，每天有人來喝一杯飲料，卻坐足了一整天，或者是無事生非，諸如此類的合法騷擾，黑社會便可以為店子出頭了。
這題目本來是寫一本社會經濟學的著作的。但是沒有時間，惟有先成大綱一篇，以後再組織成書。總之本文的主旨是：有組織地經營犯罪，其交易成本比較低。
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大發展商惡晒 - 香港經濟日報網站 : 20110603 - 即市財經
地產霸權，其實是集中在數大發展商的手上，連小型發展商也靠不上邊，甚至那些老牌發展商，如置地、太古等，也只能分到一些餅碎。
造成這個局面，
是因為來自香港幾大發展商的人，已遍佈於城規會、地政署、屋宇署、區議會等等有關機構，所以他們可以肆意的發功。
別的地產商做不到的事，他們做得到。例如說，別人更改土地用途，可能申請要五年，他們只需半年。
別人發水三成，他們卻可發水一倍。因此，在競爭力而言，沒有一間中小型地產商能比得上這幾大發展商。
他們可以建得更快、建得更高（高度限制也能搞掂）、而且面積更多。
這甚至連一些中型地產發展商也看不過眼，例如說，恆隆（00010）的陳啟宗便不時發炮，攻擊政府。
因為在地產霸權的世界，連他也沒份。
我同置地的高層談過，他們搞「上林」，搞了很多年，最後一次，只差一票才終於通過了。
如果是換了四大地產商？又怎會搞這麼久？如果連置地和恆隆也分不着羹，其他的地產商又怎樣呢？
這也所以在「景賢里」事件當中。原業主邱木成持有了這房子三十多年，到最後得聞這房子將會被列為古蹟，以後將賣不出去，所以急忙賣掉。
但邱先生搞不定的事件，有力之人可以搞定。
所以他們買下了，搞了一大輪，成功換地，一下子賺了五六十億元。
霸權凌駕政府 歸咎政策失誤
景賢里和「牙籤樓」事件都是同一問題﹕地產霸權氣焰之盛，連香港政府也可以玩弄於掌股之間，所以我才斷定在未來，中央政府一定會收拾他們。
我看坊間批評的人常常搞不清概念。地產飛升，是政府的地產政策的問題，本來不關地產商的事。但是地產霸權居然可以凌駕於政府之上，還控制了政府，令到政府的地產政策有利於地產霸權，這就是地產商的禍害所在了。
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四大家族的命運（上） - 香港經濟日報網站 : 20110520 - 即市財經
香港的「地產霸權」是以四大家族為領軍，其他的地產集團如信和（00083）、華置（00127）、南豐等，勢力雖大，但論到呼風喚雨的地位，則同四大家族相距仍遠，而怡和、太古（00019）、九倉（00004）等大公司，雖是有錢，但是已介於「退休收租」的情況，所以也不再論。
本文就是預測四大家族的未來。
「超人」關係網 非澤鉅子能持
長和系的李嘉誠是中國有史以來最懂做生意的人，也是有史以來影響力最大的一位商人，更加是長袖善舞、最懂人情世故、關係最好的一人，自從包玉剛死後，有這關係網絡的人無出其右。但很明顯，假使有日李先生不能視事，他的大兒子將不能承繼他的關係網，二兒子可能承繼到部分的外國網絡，但是其中國部分恐怕也是不能延續下去。
如果沒有關係網，「和黃（00013）」這種生意是很難維持下去的。我猜想，「和黃」的最佳後果會變成「滙豐（00005）」，由專業人士管理，李家並不沾手，甚至像那些英資大行，大股東連董事局也不進。
而由於「長實」近年的管理方式太辣，如果沒有了超人的「照住」，像港燈和百佳這種戰略性的公司將會很難捱，因為常常遭到政客的圍剿，當兩者的對立日盛時，初期一定是財團戰勝，但長期而言，政府會怯於民意，這些生意是很難可持續發展的。例如說，不排除港燈（00006）會像當年的中巴，其專利權給強硬分拆了部分出來，諸如此類。
「純官」吃得開 可守祖業保江山
周大福鄭家在地產霸權中的「發展商部分」是最少的。但它卻是除了長和系之外，最能打世界波的一間公司。鄭裕彤父子在美國炒地產，在全世界賣鑽石，成績都很好。有一點很多人忽略了的，就是李嘉誠是國際級的富豪，現在已很少香港富豪能埋他的身，但彤叔性格隨和，是全港金融玩家的最大金主，很多富豪背後的發功者就是他。四大家族之中，只有鄭家在香港富豪界擁有最受尊重的地位，在這方面的關係網，連李超人也比不上他。
四大家族的第二代後人之中，只有鄭家純一人，可以把父親的關係網延續下去。純官有定期聚會，歡近香港的富豪到來參與，而內地來港的富豪，也必然來參加埋堆，打進這關係網。而這關係網中心的「蜘蛛」，就是鄭家純。而從純官的不斷開口建議復建居屋，證明他有一定的政治智慧，可以在這一行立足。遺憾的是，在美孚新邨「牙籤樓」一事，鄭家為了錢而丟失了形象，這種做法在曾蔭權政府是可以的，但是在政治智慧上，這是得不償失的。
鄭家的缺點是丁口眾多，一旦分身家，純官不知能分到多少。但是整個鄭家的網絡，卻得倚賴他一人。周大福的好處是牽涉地產發展較少，專利權也只涉及新巴，最賺錢的「周大福」又非影響民生的戰略性公司，因此當未來的香港越趨政治化時，所受到的影響較少。而鄭家純的精明厲害也是富豪界中有名的，人際關係又好，因此在四大家族中，最能穩保江山的，應該還是鄭家。
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四大家族的命運（下） - 香港經濟日報網站 : 20110527 - 即市財經
李兆基一向是個低調的人，近幾年才轉趨高調。他對賺錢的興趣大於建立關係網，而在近幾年，他對於搞煤氣公司的興趣尤甚於搞地產，而他的兩位公子的性格平和忠厚，似乎也非適宜在人吃人的商界中混。
「四叔」家族步嘉道理後塵
我的看法是，李老一旦正式退休，恒基地產（00012）便會淡出，而恒基李家的命運，將會類似中電的嘉道理家族，能源事業和收租逐漸成為主流。
據說，郭德勝先生在生前曾經說過，要把新鴻基地產變成為一間「有溢價的地產公司」，結果他做到了。新鴻基的房子建得甚有水準，但這並不代表這成績可以保他們一直能在地產場中長勝。說到建造優質地產業務，新鴻基雖強，但強得過置地太古嗎？四大家族能戰勝英資大行，皆因在政府的網絡較強，而不在於建樓能力。相對來說，長實並不強求於做「溢價樓」，但求貨如輪轉，但豈非也是大賣特賣？
新地變置地 做大地主收租
現時新鴻基郭家三劍俠已經分成了兩派，再過十年，即郭老太又老了十年之後，進一步分家似乎也非不可能的事。而新鴻基的收租收入比重亦會愈來愈高，因此，我的預言是，他們將會日漸變成香港的置地公司，以收租為主，建樓將會愈來愈少也。
最後的預言是，四大家族在香港的地產霸權現在正是如日中天，但距離爆破只是一綫之間，很快就會出現了。
他們的最大問題是，曾蔭權政府太不濟了，所以地產商「蝦得就蝦」，這令到特區政府太沒面子了！他們忘記了，香港政府的背後是誰？中央政府看在眼裏，心裏一定想：香港是誰話事？是我，還是四大家族？我相信，中央政府出手收拾四大家族，就在下一任特區政府之事。
不懂政治 步向末路
中央政府收拾特區政府，當然不是拉人封舖的那一種，而是讓中資地產公司參與這遊戲，而在政府的行政方面，例如賣地、發水、批則等等，故意卡上幾下，打散四大家族的網絡，只要四大家族沒有官方的優勢，中資公司要在這市場分一杯羹，是很容易的。
四大家族在中央政府的關係網絡方面，有着「致命的自負」。他們的網絡無遠弗屆，直通天庭，所以可以連曾蔭權政府也不放在眼內。但是他們卻忘記了最重要的一點，就是他們雖懂得做生意，卻不懂得政治。在政治的面前，到了利益關頭，甚麼關係都沒有用。當年蔣介石宋美齡夫婦的最好朋友是尼克遜，最佳拍檔是共和黨，但正正是共和黨的尼克遜第一個去訪華，出賣了台灣，無他，因為政治利益而已。
中央政府要在政治上控制香港，第一個對手是泛民，第二個對手就是香港的豪強，首要對象就是四大家族。當牽涉到政治利益時，共產黨將會變得無情，四大家族將會有一天發現，他們在多年建立的龐大關係網，竟突然變得全無作用。
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